Category: Analisis

Semalam harga emas jatuh mendadak – paling tajam sejak saya mula mengamati langsung pergerakan harga emas dunia lima tahun terakhir. Dalam situasi seperti ini, pasti banyak soalan dari masyarakat pengguna emas atau Dinar. Ada apa sebenarnya?, Apa yang perlu dilakukan?kemana arah selanjutnya? dlsb. Soalan-soalan tersebut akan lebih mudah dijawab bila kita lihat harga emas ini dalam perpektif jangka panjang dan dalam perspektif ekonomi yang lebih luas.

Sumber: BPS, IDX, Kitco & GeraiDinar

gunakan data dua puluh tahun terakhir dan belajar juga dari luar pasaran emas, yaitu dengan saudara-nya yang mirip – pasaran saham. Untuk era moden ini pasaran saham lebih mateng dari pasaran emas kerana para pemainnya adalah korporat-korporat besar dunia. Bila di Indonesia ya syarikat-syarikat besar Indonesia.

Selama dua puluh tahun terakhir, sekurang-kurangnya saya melihat tiga kali penurunan besar di pasaran saham iaitu semasa krisis 1997-1998 (turun 38%), krisis di awal reformasi tahun 2000 (turun 42%) dan terakhir pengaruh krisis kewangan global tahun 2008 (turun 51 %).

Pada tempoh yang sama, harga emas atau dalam hal ini saya setarakan Dinar mengalami dua kali penurunan besar iaitu tahun 1999 (turun 27%) dan yang sekarang sedang terjadi (sudah turun 14% dari harga tertingginya 2011).

Apa Penyebabnya?

Kenaikan harga saham mestinya selaras dengan pertumbuhan syarikat-peusahaan yang tercatat di bursa saham. Kerana yang tercatat di bursa saham umumnya syarikat-syarikat besar yang memegang peranan penting pada ekonomi suatu negara, maka pertumbuhan bursa saham mestinya juga seiring dengan pertumbuhan ekonomi negeri yang bersangkutan.

Bila pertumbuhan ekonomi rata-rata misalnya 6%, tetapi Index Harga Saham Gabungan melonjak jauh di atas angka ini, maka bisa jadi kenaikan ini bukan kerana faktor fundamental – tetapi lebih kerana faktor sentimen pasaran yang dengan mudah akan terkoreksi bila sentimen tersebut berbalik arah. Itulah umumnya yang terjadi pada setiap penurunan besar di bursa saham yang tercermin dalam grafik tersebut di atas.

Bila saham mestinya seiring dengan pertumbuhan ekonomi, tidak demikian dengan harga emas. Emas berada di pasaran komoditi dan emas juga merupakan cermin dari harga barang-barang. Oleh karenanya kenaikan harga emas, seharusnya mencerminkan kenaikan harga barang-barang pada umumnya. Atau dengan kata lain kenaikan harga emas mestinya selaras dengan inflasi.

Bila kita andaikan inflasi rata-rata itu juga hanya 6%, maka kenaikan harga emas yang terlalu tinggi – seperti yang sempat mencapai kenaikan 53% daripada 2010 ke 2011 – bukan merupakan kenaikan yang disokong oleh faktor fundamental yang wajar. Pendorongnya lebih banyak kerana faktor sentimen pasaran.

Dalam hal harga emas sentimen pasaran yang melonjakkan harga emas itu adalah polisi Quantitaive Easing (QE) dari the Fed-nya Amerika Syarikat. Dasar QE 1 yang dilakukan Amerika tahun 2008 membuat harga emas melonjak 33% di tahun 2008, QE 2 yang dilakukan tahun 2010 membuat harga emas melonjak 53% di tahun 2011. QE 3 di tahun 2012 belum sempat mengangkat pasaran ketika isu dihentikannya program QE mula merebak di pasaran.

Sebagaimana sentimen QE melonjakkan harga emas selama 2008 – 2011, maka ketika sentimen QE ini menghilang, harga emas seperti roket yang terhempas jatuh kerana kehilangan daya dorong – itulah yang terjadi saat ini di pasaran emas dunia tidak terkecuali Indonesia!

Lantas Apa Yang Perlu Kita Lakukan?

Lagi-lagi kita boleh belajar dari saudara tua pasaran emas iaitu pasaran saham. Pemain baru – yang umumnya individu – di pasaran saham, mereka panik apabila harga saham jatuh. Dalam keadaan ini mereka justru menjual saham dan meninggalkan pasaran saham, mereka inilah yang paling rugi kerana yang tadinya baru potential loss (ketika harga saham jatuh) diubah menjadi actual loss (ketika saham dijual pada saat harga jatuh).

Pemain-pemain yang bersifat long term – umumnya syarikat-syarikat yang mempunyai track record panjang di bursa saham – mereka mencatat dan mengambil kira potential loss ini – tetapi mereka tidak meng- actual -kan loss -nya kerana mereka tidak menjual ketika harga saham jatuh. Kerana perpektifnya yang lebih jauh, mereka-mereka inilah yang mendapat manfaat ketika terjadi rebound di pasaran saham seperti yang terjadi dalam 5 tahun terakhir – sejak kejatuhannya pada tahun 2008.

Maka demikian pula yang boleh dilakukan oleh para pengguna emas atau Dinar. Penurunan yang significant sekarang tentu menjadi potential loss bagi emas atau Dinar anda (terutama yang membelinya ketika harga tinggi di tahun 2011 dan sesudahnya), tetapi potential loss ini baru akan menjadi kerugian yang sesungguhnya – actual loss – bila anda menjual selagi harga emas rendah seperti sekarang ini.

Bila anda berlangsung sekarang untuk perspektif jangka panjang, maka ketika harga emas rebound – InsyaAllah anda pula yang akan mendapat manfaat.

Apakah Harga Emas Masih Akan Turun Terus?

Untuk jangka pendek kemungkinan itu tentu ada kerana seperti roket yang kehilangan daya dorong tersebut di atas. Namun sama dengan harga saham yang jatuh berkali-kali-pun tetap boleh bangkit kembali kerana setakat ekonomi suatu negara tetap berkembang, harga saham mestinya juga tetap boleh tumbuh (kembali) – selaras dengan pertumbuhan ekonomi.

Demikian halnya dengan harga emas, sejauh inflasi atau kenaikan umum harga barang-barang masih terjadi di suatu negeri – maka emas tidak terkecuali, dia akan ikut naik selaras dengan inflasi itu.

Walaupun saya gunakan pembelajaran dengan harga saham untuk memahami penurunan harga emas kali ini, tidak bermakna lantas saya menganjurkan pelaburan saham dan produk-produk derivatif walaupun sekarang lagi sangat menggiurkan hasilnya. Kerana bila pembetulan itu terjadi seperti yang pernah terjadi 3 kali dalam dua dekad terakhir, maka pembetulan itu akan menyakitkan – sebagaimana yang kita alami kini untuk pembetulan harga emas.

Tetapi apakah emas lebih baik?, Mungkin ini subjektif tetapi agar tidak subjektif sila perhatikan prestasi keduanya di grafik tersebut di atas – dan anda boleh tarik kesimpulan anda sendiri. Saya tidak pernah mengatakan bahawa pelaburan emas itu adalah pelaburan terbaik, kerana emas bukan instrumen pelaburan yang sesungguhnya – emas lebih merupakan instrumen untuk mempertahankan nilai.

Lantas Apakah Pelaburan Terbaik Itu?

Yang terbaik adalah pelaburan yang tidak hanya berorientasikan untung rugi, yang tidak terhad kepada penciptaan nilai (value creation), yang terbaik adalah pelaburan yang membawa misi dan membina nilai-nilai. Seperti apa bentuk konkritnya?.

Bayangkan kalau anda melabur pada lahan, kemudian di atas tanah tersebut anda tanami dengan tanaman pangan yang akan diperlukan untuk umat sekarang dan yang akan datang. Setiap anda datangi lahan tersebut dan menyirami tanaman diatasnya, anda niatkan untuk memberi makan di hari kelaparan – memberi makan bagi dunia. Maka seperti inilah pelaburan terbaik itu, jenisnya boleh sangat banyak dan ada dalam pelbagai bidang – tidak harus pertanian.

Intinya adalah sektor sebenar yang menciptakan lapangan kerja, meng- create produk, memberi penyelesaian atas masalah yang ada di masyarakat, memenuhi segala keperluan manusia di jaman ini dan nanti. InsyaAllah.

: nilai-dinar.blogspot.com/